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东吴证券陈李:美股短期反弹可持续 A股关注两主线

发布时间:2020-04-08 13:18    来源媒体:中证网

中证网讯(记者 郭梦迪)4月8日,在东吴证券(601555)举办的二季度线上策略会上,东吴证券首席经济学家陈李指出,未来投资上可以关注防御和政策刺激两条主线,具体包括传统基建、工程机械、通讯等新基建以及汽车板块。

陈李认为,疫情是短期内市场上最重要的变量。一两个月内,美国新冠肺炎疫情的确诊人数依然是至关重要的观察指标。目前来看,欧美的抗疫措施吸取了一些全球的经验和优势,也带来了正面和负面的影响。一方面,欧美学习了韩国、新加坡的经验,大规模进行检测,尽早确诊病患进行隔离,同时越来越倾向于采取中国的措施,禁止人员流动,关闭所有娱乐场所,减少航线航运。而严格的防疫措施带来的负面影响则是短期内海外经济衰退的深度可能会较大。目前海外市场恐慌情绪已基本停止上升。

他表示,过去一两周内,美国市场的反弹是因为流动性风险暂时得到了缓解,目前没有金融危机。对于传统的公募基金和一部分对冲基金而言,一季度末的赎回压力并不大。对冲基金的杠杆率也已经下降,因此可以看到新兴市场债券、黄金都有所反弹。超过 2 万亿美元规模的纾困政策中最重要的一点是,美联储愿意考虑接纳 BBB 评级的高收益企业债作为抵押物,控制风险最大的细分证券市场。结合以上因素,他认为美股的反弹短期内可以延续。

对于A股市场,具体配置上,他建议关注以下两个方向:防御方面,看重稳定资产的估值溢价,目前来看,在食品饮料、农林牧渔、医药板块的表现上已经有所体现。政策刺激引发反弹方面,建议选择传统基建、工程机械、通讯等新基建、汽车(注意区分和避免依靠境外产业链供应和库存较小的公司)。

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