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信用债暴雷难挡银行股爆发 不良资产扰动因素尤在

时间:20-11-18 18:54    来源:新浪

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原标题:信用债暴雷难挡银行股爆发,不良资产扰动因素尤在

“没想到银行也会成为护盘主力。”一位投资者感慨道。

11月18日,在金融板块迎来强势反弹之际,银行板块全线飘红,替代此前领涨A股的其他板块。同花顺数据显示,盘中兴业银行(601166.SH)涨幅逾8%,光大银行涨逾6%,于今年登陆资本市场的厦门银行(601187.SH)则是涨停封板,股价创上市以来新高。截至收盘,银行板块涨幅达1.82%。

图|11月18日涨幅排名前十的A股上市银行 图源:同花顺

东吴证券(601555)银行研究团队首席分析师马祥云在接受《财经》记者采访时表示,今日银行股上涨的核心背景是从宏观环境看,经济持续复苏让市场对银行这个低估值板块的预期显著改善。实际上,银行业三季报已经基本面企稳,尤其是以招商银行为代表的优质零售银行,确立了明显的不良和利差拐点。

从资金的流入情况看,银行板块颇受青睐。东方财富数据显示,根据近10日的主力净流入排名,银行板块所获资金净流入排在行业第四位。11月18日,银行板块登上行业资金流向排名的第一位,获得主力资金净流入33.07亿元。在此之中,主力净流入最大股为兴业银行,获得主力净流入8.85亿元。

天风证券银行业首席分析师廖志明(金麒麟分析师)亦认为银行股的上涨符合预期。“在过去,A股中科技、医药和消费等板块估值较高,涨幅较大,而银行股一直处于估值较低的状态。如今流动性收紧,银行业绩进入改善通道,低估值、顺周期的银行股正迎来估值重估,这可能是市场风格进行切换的信号。”廖志明表示。

值得一提的是,在本次银行股大爆发之前,引起轩然大波的信用债违约事件让银行板块在上周受到影响。同花顺数据显示,在11月11日和12日两天,银行板块的跌幅分别为1.06%和1.36%。

市场人士分析指出,银行板块下跌主要受情绪影响,信用债市场违约,让投资者产生恐慌情绪。但在实际上,信用债市场违约对银行的影响非常有限。

根据中泰证券银行业研究团队的分析,银行业整体表内持有信用债规模预计在6万亿,占比不足3.5%,影响有限;表外规模预计在10万亿,风险有一定暴露。

廖志明也认为,上周信用债违约事件,对情绪的冲击大于实质的影响。 “中国主要以间接融资为主,此次违约的主体主要是资质较差的企业,从总量上看,对银行的资产质量影响不大。从银行自营债券投资来看,主要以政府债券、政策性金融债为主,企业债在银行的自营债券投资中占比非常低。此番债券违约事件是此前积累风险的一次释放,总体来看,未来银行资产质量将获得改善。“廖志明分析称。

在业内普遍对银行股未来持乐观态度的情况下,近期有银行高管自掏腰包对自家银行增持。11月5日,南京银行(601009.SH)发布公告称,董事、行长林静然增持南京银行股份13.80万股,增持金额为106万元。

廖志明认为,银行高管或是股东增持银行股,是其认为目前银行估值仍较低,基于对该银行未来发展的信心和价值认可作出的行为。

然而值得注意的是,仍有银行因股价表现低迷而触发股价措施启动条件。11月12日,苏州银行(002966.SZ)发布稳定股价方案公告称,该行拟采取由现任董事(不含独立董事)、高级管理人员增持股份的措施稳定股价,上述人员拟用于增持该行股份的货币资金不少于129.93万元。据悉,在此之前,该行A股股票已连续20个交易日收盘价低于每股净资产,达到触发稳定股价措施的启动条件。

另一家因股价低迷触发稳定股价措施启动条件的则是长沙银行,在发布稳定股价方案公告后,11月12日,该行发布公告表示,11月4日至11月10日,该行董事(不含独立董事及第一大股东提名或推荐的董事)、高级管理人员、监事长、纪委书记通过集中竞价方式增持24.42万股。

需要指出的是,四季度银行仍面临一定不良资产处置压力。根据银保监会披露的数据估算,第四季度银行还需处置1.67万亿元。

11月6日,银保监会首席律师刘福寿在国务院政策例行吹风会上表示,下一步银保监会将督促银行做实资产分类,真实暴露不良,足额计提拨备,加快处置速度。央行发布的《中国金融稳定报告(2020)》也表示,将支持中小金融机构多渠道补充资本、完善公司治理,加大不良贷款处置力度,增强金融机构稳健性。

有业内人士认为,当前银行不良贷款暴露并不充分,风险暴露可能会持续到明年一季度,甚至二季度,或将直接影响银行资产质量预期,对板块形成扰动。

据wind数据,截至11月18日收盘,在A股37家银行中,27家银行PB(市净率)仍处于破净状态。