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非银行业周报:两会强调规范金融市场,从严监管提振市场信心

发布时间:2017-03-13    研究机构:民生证券

行业观点

国际方面,2 月美国新增非农就业人数23.5 万,较预期多增3.5 万人,美联储加息概率再次加大,市场投资情绪或偏谨慎。国内方面,本周沪深股市窄幅震荡,成交量下跌,两融规模提升。两会政府报告提出要加大股权融资力度,推动《证券法》、《期货法》等法规的修订,鼓励股权融资发展、规范金融行业及市场秩序,同时从严监管、增加违法行为打击力度,肃清市场环境、提升投资者信息。

鉴于美联储加息预期加大和两会期间维稳的共识,短期内市场偏谨慎,成交量或难大幅提高,预计券商板块将持续波动。从中长期来看,受益于股权融资发展、直接融资占比提高、居民财富管理需求释放以及多层次资本市场发展,具有长期投资价值。

目前券商股估值接近历史中枢,整体行业PB2.00X,向上弹性空间较大,具有一定的安全边际,配置价值凸显。我们仍看好市场企稳下券商股的配置机会以及个股的交易机会。推荐综合实力强大、各项业务领先,转型财富管理的华泰证券、广发证券;在金融改革加速推进背景下,具创新实力、特色经营的中小券商东吴证券(601555)、东兴证券。

行业重要事件回顾及点评

事件:3 月7 日,28 家上市券商发布经营月报,实现营业收入共计124.1 亿,环比上升4.8%;归母净利润49.0 亿,环比上升22.1%。

点评:1)业绩增幅超两成,行业持续分化;2)经纪信用业务好转,投行资管业务结构将改善;3)监管趋严,金融改革促使券商升级转型;4)行业估值趋于历史中枢,关注事件催化下的个股机会。

风险提示

市场波动超预期;经济回落超预期;业绩增长不达预期。

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